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华尔街又有大动作!炒原油?炒黄金?现在可以"炒水"了,全球20亿人"福音"来了,如何定价交易?抄底原油选择什么姿势?细数原油投资的技巧与风险

更新时间:2021-11-25 14:20:43点击:

华尔街又有大动作!炒原油?炒黄金?现在可以"炒水"了,全球20亿人"福音"来了,如何定价交易?

与黄金、原油、大豆等大宗商品一样,“水”也可以上市交易了!

每经记者:黄小聪 每经编辑:叶峰

12月7日,全球最大期货交易所—芝加哥商品交易所(CME)正式推出与美国加州现货水市场相关的期货合约,农民、市政机构和对冲基金等都可参与交易,加州水市场的规模约为11亿美金。据芝加哥商业交易所称,该期货将帮助用水户管理风险,更好地调整供求关系。

据了解,每份水期货合约代表10英亩英尺的水,并以纳斯达克韦莱斯加利福尼亚水指数(NQH2O)作为标的进行交易结算,结算时不要求真实的实物水交割。

那么,水到底卖多少钱呢?水合约上市首日,水的交易价格也正式出炉,2021年1月的水合约报价496美元/10英亩英尺,1英亩英尺约合7537.32桶,折合一桶水的价格约为人民币4分钱,1升水的价格则为0.00026元。

境外原油期货合约跌至负值之后,投资者的第一反应除了惊讶之外,也在想有没有什么方式可以抄底原油?

记者就此请教多位专业人士,了解其中的技巧与风险,投资者在抄底之前不妨先来了解一下。

原油期货是比较好的选择

虽然理论上说,与油价相关的标的包括了油气相关个股、原油期货、QDII基金以及能源类基金等,但像境外市场的一些油气类的个股以及原油期货、境外的原油ETF等,都需要开立相应的境外账户,投资者如果不够专业的话,不仅操作不方便,而且也很难把握得住机会。另外,还会面临汇率方面的风险。

而从目前国内已有的投资方式来看,也非常有限,能参与的主要是国内的原油期货、银行的纸原油、基金公司的原油基金以及相关的能源类、商品类基金,不过这些都需要投资者做很多功课。

有业内人士表示,"原油投资一般是两种方式,一是以期货来跟踪,但有换月等影响,二是买入相关的股票。目前国内投资者参与的话,原油期货其实是比较好的方式,不过建议用十分之一的仓位做多就好了。"

"比如10万的账户,你买1万,效果其实和你买10万的原油ETF是一样的,甚至有可能风险更小。"该业内人士进一步说道。

水期货合约的推出,目的是为加州最大的水价消费者提供对冲,同时也为全球投资者提供稀缺指标。加州有一个严重的问题,那就是缺水,不仅是加州,全球多个国家严重缺水,目前世界上约有20亿人生活在用水问题严重的国家。

除了原油期货,记者注意到,近期银行的纸原油也吸引了不少投资者参与,比如像下图某银行界面中的纸原油,虽然看起来界面比较一目了然,但在实际操作时,还是存在不少隐含的风险。

抄底原油选择什么姿势?细数原油投资的技巧与风险

首先是买入价和卖出价之间点差如果太大,对于短期频繁交易的投资者来说,收益很容易被点差吃掉很大一部分;其次是合约转期,也存在点差和交易成本,而且这个成本并不低。

方正中期期货研究院院长王骏表示,随着中国特色社会主义市场经济的进一步发展和资源产品价格市场化改革深入进行,未来我国电力、管道煤气甚至工业用水将逐步市场化并可能推出相关期货品种。

华尔街又有大动作!炒原油?炒黄金?现在可以"炒水"了,全球20亿人"福音"来了,如何定价交易? CME上市全球首个水期货合约,1桶水报价4分钱

早在今年9月,CME集团就宣布,即将在今年年底前推出全球首张水价格期货合约,当时高温和野火肆虐美国西海岸。首张水期货合约的标的,计划覆盖加州水价指数。

原油类QDII注意溢价风险

除了原油期货和纸原油,比较适合普通投资者参与的就是原油类、商品类和能源类的QDII基金了,目前主要有9只,从其跟踪的指数来看,这9只产品同样存在比较大的差异,具体如下:

CME果然没有食言,12月7日(本周一),CME正式推出了与美国加州现货水市场相关的期货合约,农民、市政机构和对冲基金等都可参与交易,对冲或押注潜在的水资源短缺。加州水市场的规模约为11亿美金。

合约规则显示,每份水期货合约代表10英亩英尺的水,并以纳斯达克韦莱斯加利福尼亚水指数(NQH2O)作为标的进行交易结算,结算时不要求真实的实物水交割。据了解,该指数根据加州五个最大、交易最活跃的水市场交易量加权平均数,确定加州水权的每周基准现货价格。

抄底原油选择什么姿势?细数原油投资的技巧与风险

数据来源:Wind

华尔街又有大动作!炒原油?炒黄金?现在可以"炒水"了,全球20亿人"福音"来了,如何定价交易?

水到底卖多少价格呢?芝商所最新交易数据显示,2021年1月的水合约报价496美元,2月合约则为487美元,相差9美元,即市场预计2月份水的价格将下跌。目前最远期的合约为2022年12月,报价503美元,较目前价格则高出7美元。

值得注意的是,1英亩英尺约合7537.32桶,1桶约为163.65升。即2021年1月的水报价为一桶0.0066美金,折合人民币0.043元,即一桶水4分钱。

从相关性上看,嘉实原油、南方原油、易方达原油跟原油的相关性比较强一些,另外从重仓标的来看,这三只基金都是采用FOF的方式,持有境外的原油类基金。

同样采取FOF投资方式的还有信诚全球商品主题、国泰大宗商品,虽然是大宗商品基金,但前十大基金持仓中,同样也有原油类基金。

方正中期期货研究院院长王骏表示,对于社会公共资源产品上市期货品种,在国外可能市场化比较高,价格管制少,电力、自来水、煤气等品种均可以进行市场定价。在我国,目前大部分社会公共资源还以政府定价和调控为主,辅助于市场化调节,但随着中国特色社会主义市场经济的进一步发展和资源产品价格市场化改革深入进行,未来我国电力、管道煤气甚至工业用水将逐步市场化并可能推出相关期货品种。

还有几只原油类的QDII基金,持仓品种则主要是跟踪指数的成分股,相对来说,跟原油的相关性没有那么紧密,特别是短期来看,经常出现原油大涨,但这几只基金的涨幅远远低于原油的涨幅,也经常因此被投资者诟病。

水资源定价成市场热点,全球20亿人用水问题严重

据了解,CME推出全球首个水期货合约,目的是为加州最大的水价消费者提供对冲,同时也为全球投资者提供稀缺指标。

有业内人士表示:"买股票的油气基金和原油实际上是脱钩的,而嘉实、南方这几只跟踪原油指数的基金,从跟踪指数的角度来看,算是比较好的选择,只不过现在都暂停申购了。"

值得注意的是,加州不仅仅有硅谷,还是重要的农业州。全州种植了200多种商品作物,同时还是畜牧大州,每年农业产值500亿美元左右,在全美50个州里面常年占第一,产值比第二名高出50%,可以说是全美无可争议的第一大农业州。

但加州有一个严重的问题,那就是缺水、干旱——连年的大型山火就是例证,同时农业在干旱年所占全部用水比例可以达到60%以上,可以说水资源决定了加州农业的生死。

加拿大皇家银行资本市场董事总经理兼分析师Deane Dray说,“气候变化、干旱、人口增长和污染可能会使水资源短缺问题和定价成为未来几年的热门话题。我们肯定会关注这一新的水期货合同将如何发展。”

记者注意到,在没有放开场外申购的情况下,投资者只能选择通过场内进行参与,而目前场内原油基金基本上都存在着明显的溢价,基金公司虽然也在不断发公告提醒,但还是有不少投资者注意不到这一风险。

不仅是加州,全球多个国家严重缺水。

芝加哥商品交易所股票指数和另类投资产品全球主管Tim McCourt在接受采访时表示,目前世界上有20亿人生活在用水问题严重的国家,全球近三分之二的人口可能在短短4年内面临水资源短缺,管理与水有关的风险的想法显然正变得越来越重要。

即使是我国,水资源也面临短缺问题。世界资源研究所数据显示,中国人口占世界人口的20%,而水资源仅占全球的7%,其中31个省份中有16个面临水资源短缺问题,600个城市中有2/3面临严重水资源短缺。此外,中国10个主要河流体系中有近1/3水质较差,地下水监测站有60%的站点显示污染严重。

如果一旦放开场外申购,场内场外存在的巨大价差,必定会吸引投资者套利。此前,易方达原油基金曾短暂放开两天申购,即使每天每个账户限额500元,依然吸引了诸多套利资金参与,导致场内连续跌停,而不少投资者完全不知道发生了什么。

世界水资源协会称,未来为保障水资源安全,全球经济每年的负担约会高达5000亿美元;联合国预测,到2050年人类水资源消耗量将比现在暴增44%,到2030年,全球7亿人会因为水资源匮乏而“流离失所”……

CME在声明中称,推出水期货是为农场主提供一个可以“对冲”水价的金融工具,并可以做为加州乃至全球水资源紧缺程度的市场指标。但实际上通过更强的监管和统一的用水定价,意味着未来加州农业用水是价高者得,水做为加州农业的关键性要素,价格趋向上行,继而推动加州农产品价格上行。

当然,从另一个角度来看,这其实也是投资者可以选择参与原油基金投资的方式之一,场内场外的价差,如果形成较大幅度的套利空间,短期的收益往往会比较可观。

不过总的来说,对于原油基金,上述业内人士表示,其实并不太建议参与,因为都跟不住(原油),如果投资者一定要参与,由于油价不确定因素较多,即使目前油价整体处于低位,但投资者也不适合一次性投入,可采取分批投入的方式,有助于进一步分散风险。

封面图片来源:摄图网

有机构分析认为,用更长期的视角来看,对冲或押注潜在的水资源短缺,对于不少投资者而言是有重要意义和价值的。不仅如此,包括农业节水基础设施和技术,以及海水淡化等领域,将是未来长线投资布局的重要节点。

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