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东跌西涨 石油焦市场冰火两重天从原油价格看山东地炼石油焦价格

更新时间:2021-11-25 14:33:55点击:

从原油价格看山东地炼石油焦价格

原油作为“工业的血液”,也是各国作为国际政治和经济领域的战略物资,以及其复杂的地缘政治属性造成的稀缺性,使原油区别于其他大宗商品,且形成了复杂而多样的原油价格影响因素,政治属性与金融属性在某些时候甚至高过其自身的商品属性。

东跌西涨 石油焦市场冰火两重天

自国庆节以来,以山东为代表的地炼石油焦市场交投放缓,炼厂焦价持续走跌。与此同时,西北中石油各炼厂却热火朝天,石油焦价格持续上涨,那么出现此种情况的原因是什么?

山东及西北主流价格走势图

原油作为重要的工业原料,而我国又作为原油进口依存度较高的国家,原油价格的变动引起的连锁反应更为突出。石油焦作为炼化行业的副产品,其自身价格变动较大程度上取决于产品本身的商品属性,但不可否认的是,原油价格的变化影响的是炼化行业的整体成本变动,势必在一定程度上影响石油焦产品的供应变化。

图1为自2017年以来BRENT原油价格走势图,随着经济的不断恢复,2021年原油价格已差不多恢复至近5年来的高位,目前BRENT原油在75美元/桶高位震荡。因国内成品价格变动的滞后性,高位震荡的原油价格在一定程度上增加了企业的价格风险,同时有可能增加企业的经营成本。

东跌西涨 石油焦市场冰火两重天

图1 2017年以来BRENT原油价格走势图

从原油价格看山东地炼石油焦价格

2021年1-9月份山东地区石油焦3B均价呈现上升趋势,尤其是在9月份均价达到最高值3575元/吨。从国庆节后山东地炼价格呈现下跌走势,虽然在十月下旬出现短暂的反弹,但整体下降趋势不变,跌幅600元/吨或16.78%。西北地区石油焦3B均价呈现缓慢上升趋势,从9月底开始增涨幅度变大,目前市场均价3720元/吨,涨幅800元/吨或26.81%。

图2为我国近年来原油进口量变化情况,其中2020年我国原油消耗量约7.5亿吨,其中进口原油量达5.424亿吨,2020年原油进口量占总原油消耗量的70%以上。截止2021年8月份,我国原油进口量已达3.4646亿吨,进口量基本与去年同步。因我国高度的原油进口依存度,且目前原油计价均根据国际原油定价,故而选择使用较多的BRENT合约价格与国内石油焦价格进行数据对比分析。看数据,上隆众数据。

图2 我国近年来原油进口量

从原油价格看山东地炼石油焦价格

2021年国内延迟焦化装置产能分布图(按地区)

山东地炼作为炼化行业集群地,不管是在石油焦产量还是定价上都具有较强的代表性,故而选取的山东地区产量较多的3B石油焦价格为例进行分析。

东跌西涨 石油焦市场冰火两重天

从产能分布来看,国内延迟焦化产能呈现东多西少的情况。华东地区(尤其是山东)延迟焦化产能分布较为集中,占据全国总产能的一半以上,产能占比54%。而西北地区仅8家炼厂延迟焦化总产能共计1260万吨/年,占全国总产能的9%。

下游炭素企业消费量分布图(按地区)

图3为近年来BRENT原油价格与山东3B原油焦价格散点图,取BRENT价格数据为横轴,山东3B原油焦价格为纵轴,两者对应价格区间内分布情况,近两年内,分布较集中的有两个区域,一个对应BRENT价格在40美元/桶左右,一个对于应BRENT价格70美元/桶左右。两者分布区域并非杂乱分布,而是形成不同的密集区域,说明在某些情况下,两者存在其必然的强相关性。

东跌西涨 石油焦市场冰火两重天

图3 近年来BRENT原油价格与山东3B原油焦价格散点图

从原油价格看山东地炼石油焦价格

表1为近2年Brent原油与山东3B石油焦价格及比值区间,BRENT价格根据对应的期货合约价格基础上加税款、费用之后估算的人民币价格,从两者高低取值变化及比值变化情况来看,当前市场对比低价时,原油价格与山东3B石油焦价格的比值降幅接近50%,而当前石油焦需求的旺盛情况也恰恰印证了这一数据变化。

从下游消费量分布来看,西北地区是继华东地区之后的第二大消费区域。华东消费量占全国总消费量的45%,而西北地区消费量占全国总消费量的16%。

由分析可以看出,华东地区炼厂集中,产能占比超过消费量占比,有供大于求的情况。而近期电解铝价格不断下跌,从十月份的24000元/吨以上跌至18400元/吨左右,跌幅高达5000元/吨以上。且随着国家政策的相继出台,国内煤炭资源紧张的局面逐步得到缓解,煤炭价格迅速回调,在一定程度上导致市场对石油焦的需求量减少。在供应增加,需求减少的情况下,地炼市场支撑不足,炼厂焦价持续回调。

表1 近2年Brent原油与山东3B石油焦价格及比值区间 单位:元/吨

西北地区炼厂较少,消费量占比明显超过产能占比,这就导致西北地区碳素厂除使用当地石油焦资源外也采购进口焦以及东部焦使用。近期西北地区进入备货季,石油焦需求量较大。当地炼厂开工较为稳定,无法满足下游碳素企业需求。疫情影响下阿拉山口基本封闭,供应疆内的石油焦进口受挫,虽然经由二连浩特口到达疆内,但西北石油焦进口量萎缩严重。且受疫情及套利影响,华中地区石油焦发往西北地区可行性不足。

综合来看,受备货季以及受疫情影响,石油焦市场供不应求态势加大。预计近期西北市场石油焦价格仍有一定上涨空间。

从原油价格看山东地炼石油焦价格

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综上,原油价格的变化与石油焦价格的调整存在一定的关联,在一定价格区间及行情下,原油价格对石油焦价格形成一定支撑,但当石油焦自身的商品属性因素变化较大时,两者之间价格则更倾向于各自的价格变化决定因素。